其实，市场上早就有一个不能说破的共识：茅台的危机早晚会来！只不过大家都在赌，赌被吹大的茅台泡沫，究竟什么时候才能被刺破。
茅台最大的危机，来自于三个方面：产量不断增大，囤货率居高不下，超过1499元/瓶的部分不开发票，造成偷税漏税事实。
这两天闹得沸沸扬扬的黄牛反水事件，其本质是在茅台利益链上，其中的一环被逼到了墙角，为此不惜奋起反抗——你砸我的碗，我就砸你的锅！
01、新帅上任清算前任遗产
一朝天子一朝臣，新帅上任之后，一边清算前任留下的政策遗产，一边另起炉灶，制定带有印记的茅台新政，这没什么好说的，因为，这才是手掌权柄者该有的样子。
可能前任比较幸运，在茅台塌房之前，因为意外被调离而逃出生天。又或许新帅不那么幸运，刚一上任，就遭遇茅台“滑铁卢”，股价、酒价双双下跌，让他脸上无光。
新帅就任掌门人之后，其新政的核心，放在了政策“纠偏”上。
所谓纠偏，就是修正前任时期遗留下来的一些政策，比如叫停符合条件的企业购买平价茅台的政策，比如将曾经十分看重的跨界模式打入冷宫，比如暂停旗下“巽风酒”数字藏品合成行权……
而上述被“纠偏”的内容，大多都是前任在位时，更具直销意义、更直面消费者的措施。很显然，把经销商视为“家人”的新帅，更在意渠道商的利益。
02、贵州茅台的“金刚钻石顶”
2023年10月31日，有人在网上发帖，内容为：贵州茅台，金刚钻石顶！意思是，贵州茅台的股价已经到顶，剩下的只有下跌一途。
在这则帖子下，作者还附上了一幅预言中的股价走势图，从图上看，茅台的股价，有可能在脖颈斩、胸斩、腰斩、膝盖斩等任何一个位置落槌。
帖子内容，只用了寥寥几个字，就揭示了茅台接下来的行情走势。可惜的是，这则当时的“预言贴”，居然没引起多少人关注，反倒是稍后不到半小时，贵州茅台官宣涨价的消息，引来了业界一片哗然。
接下来，茅台的行情走势已经一目了然，自进入今年5月份之后，在至今的29个交易日内，茅台的股价收获了23顶绿帽，而能够慰藉心灵的小红花，仅收获了区区6小朵。
从目前的股价走势看，茅台的股价破位下行已经是大概率事件，在茅台酒价格跌跌不休的状态下，贵州茅台的股价也很难再涨到作者发帖时的水平了。
03、黄牛起义要砸电商的锅
大家都知道，自去年涨价后，茅台酒的出厂价提升到了1169元/瓶，在出厂价与此前2600元左右的批价之间，有着丰厚的利润，但这一部分利润需要由不同的利益链参与者进行分享，自从茅台推出“i茅台”这个官方平台以来，催生并加剧了“撸茅”产业的成熟。
“撸茅”产业的链条如下：大批撸茅的散户在茅台官方平台，以1499元的价格抢到平价茅台后，每瓶加价500元，以2000元的价格卖给黄牛；而黄牛再加价400元左右，以2400元的价格批量卖给电商平台；电商平台的商家则加价200元左右，以2600元的价格卖给终端客户。
正因为“撸茅”产业链的出现，使得黄牛党也获得了很大生存空间和参与茅台利益分配的机会。不过，市场动荡，多事之秋，当利益分配出现问题的时候，保不齐就会有人反水，成为利益联盟中的背叛者。现在，茅台利益链上的背叛者——黄牛党，果断站出来打破了平衡。
作为推波助澜者的黄牛党，不仅是茅台利益链的分食者，也是茅台炒作路上的重要推手。这两天闹得人心惶惶的“黄牛起义”事件，其本质是因为茅台酒价格下跌、市场破圈，加之“618电商大促”下茅台酒价格跌破2400元，使得黄牛党已经无利可图，饭碗几乎被砸掉，被逼到墙角的黄牛党，用集体起义的方式，打响了反抗茅台电商霸权的第一枪——你砸我的碗，不让我吃饭，我就砸你的锅，不让你好过！
无论这次的“黄牛起义”有没有效果，都已经让茅台破防，这预示着白酒行业的天，要变了。
04、白酒行业、要变天了
作为白酒行业的抗瓢把子，贵州茅台的业绩一直令同行垂涎。2024年一季报显示，公司主营收入464.85亿元，同比上升18.04%；归母净利润240.65亿元，同比上升15.73%；扣非净利润240.51亿元，同比上升15.75%。
不管是价格还是利润率，贵州茅台都堪称行业翘楚。茅台价格最贵的时候，曾经卖到过接近4000元/瓶，即便是目前已经降价到2400元/瓶左右，相比茅台酒1169元/瓶的出厂价和几百元的成本，茅台酒厂依然可以获得94.12%毛利率、52.49%净利率这样的暴利，其“钞能力”在业界无人能比。
在白酒圈，茅台既是品牌白酒的天花板，也是品牌白酒的防火墙。它从价格、市场信心、消费风向等多个维度，为品牌白酒建立起了标杆和防御带。但随着5月份以来的价格暴跌，股价创下近一年半以来新低、市值跌破2万亿的贵州茅台，接下来会对白酒行业造成降维打击，市场压力将会逐渐传导到第二梯队的洋河、汾酒、泸州老窖等品牌白酒。
在接下来的日子里，市场最大的变数，或许来自于白酒行业的税收漏洞——经济形势好的时候，有关部门可以做到黑不提白不提，那经济形势不好的时候呢？
据悉，最近维维食品饮料股份有限公司发布了一份《关于湖北枝江酒业股份有限公司补缴税款的公告》，称公司接到税务部门下达的《税务事项通知书》，要求枝江酒业补缴1994年1月1日至2009年10月31日期间未按规定申报的应纳税费总计8500多万元。
在上述“黄牛起义”事件中，电商要砸黄牛的碗，黄牛们就抓住电商平台商家发票中的漏洞，试图抱团发力，以电商平台在茅台酒销售中的偷税漏税行为作为抓手，砸他们的锅。
在茅台利益链中，偷漏税行为不只存在于电商平台商家中，这是否会成为暴击茅台的另一只“黑天鹅”呢？
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